Taux négatifs : comment réagissent les courbes de taux
La Réserve fédérale de San Francisco étudie en 2019 la réaction des courbes de taux dans les pays qui ont introduit des taux directeurs négatifs.
Plusieurs banques centrales, dont la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Banque nationale suisse, ont fixé des taux directeurs négatifs dans les années 2010. L'Economic Letter de la Réserve fédérale de San Francisco publiée en octobre 2019 examine l'effet de ces décisions sur les taux d'intérêt à différentes échéances.
La question était alors d'actualité aux États-Unis : la Fed venait de recommencer à baisser ses taux, et le débat portait sur les outils disponibles en cas de nouvelle récession.
L'étude permet de mesurer dans quelle mesure l'annonce de taux négatifs se transmet aux taux de marché plus longs, qui influencent le crédit aux ménages et aux entreprises.
Sources
- Yield Curve Responses to Introducing Negative Policy Rates - San Francisco Fed — Fed de San Francisco